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地方政府债券市场报告(9月)

  

      一、市场概况

  (一)当月债券发行情况

  2019年9月,全国17个省(区、市)发行了地方政府债券,发行只数合计90只;发行金额合计2,195.83亿元具体情况如下:

  按债券类型分,一般债券发行565.68亿元;专项债券发行1,630.15亿元。

  按债券性质分,新增债券发行1,416.26亿元(不含外债转贷部分,下同);再融资债券发行419.53亿元,置换债券360.04亿元

  按发行场所分,银行间市场发行576.16亿元,包含商业银行柜台市场发行专项债券5亿元;上海证券交易所发行889.93亿元;深圳证券交易所发行729.74亿元。

  从债券资金投向看,新增债券资金将用于交通运输262.00亿元;市政建设481.54亿元;土地储备313.57亿元;保障性住房、棚户区改造104.05亿元;教科文卫、社会保障58.09亿元;生态建设、环境保护46.75亿元;脱贫攻坚、易地扶贫、农林水26.22亿元;其他124.04亿元(见图1)。

  从还本方式看,除到期一次性还本外,河北省和黑龙江省共发行7只本金分期偿还专项债券,期限有5年、10年、15年和30年,计106.89亿元。募集资金分别投资于教育培训、医疗卫生、基础设施建设、收费公路和棚户区改造等。

  从发行地区看,17个省、自治区、直辖市、计划单列市9份发行了地方政府债券(见表2)。债券总额发行规模较大的有河北省587.74亿元、湖南省444.54亿元、云南省226.20亿元等(见图2)。

   从发行进度看,2019年1-9份,全国发行地方政府债券1,056只,共计41,821.91亿元。其中,发行一般债券16,675.74亿元,发行专项债券25,146.17亿元;按债券性质划分,发行新增债券30,367.09亿元,发行再融资债券10,166.51亿元,发行置换债券1,288.31亿元。截至2019年9月末发行的新增地方政府债券完成2019年新增地方政府债券额度30,540.69亿元的99.43%,其中一般债券完成100.32%,专项债券完成99.06%2019年1-9月新增地方政府债券发行进度(见表3);2019年1-9新增地方政府债券发行规模(分地区)(见图3);2019年1-9新增地方政府债券发行进度(分地区)(见图4)。

  (二)债券招投标、债券利差

  从认购倍数看,9月份地方政府债券发行平均全场倍数为14.17倍。一般债券平均全场倍数为14.90倍,专项债券平均全场倍数为13.92倍。不同期限债券发行平均全场倍数(见表4)。

  从债券发行利差看,2019年9月地方政府债券发行利差区间为19bp-39bp,利差均值为24bp。环比利差区间缩小,下限上升1bp,上限下降25bp,利差均值下降1bp。

  (三)期限

  2019年9月,地方政府债券平均发行期限14.42年,其中,一般债券11.66年,专项债券15.38年。新增债券平均发行期限13.47年,再融资债券平均发行期限19.76年,置换债券平均发行期限11.94年。不同期限发行规模(见表6)。2019年9月地方政府债券发行期限结构(见图5)。

  2019年1-9月,地方政府债券平均发行期限9.96年,其中,一般债券11.77年,专项债券8.76年。新增债券平均发行期限8.92年,再融资债券平均发行期限11.79年,置换债券平均发行期限20.06年。不同期限发行规模(见表7)。

  (四)利率

  2019年9月,地方政府债券平均发行利率3.52%,其中一般债券3.45%,专项债券3.54%。不同期限地方政府债券平均发行利率(见图6,显示地方政府债券平均发行利率),一般债券和专项债券平均发行利率(见表8)。近12个月地方政府债券平均发行利率走势(见图7,显示地方政府债券平均发行利率)。

  2019年1-9月累计,地方政府债券平均发行利率3.46%,其中一般债券平均发行利率3.52%,专项债券平均发行利率3.42%。各期限平均发行利率(见图8,显示地方政府债券平均发行利率)。     

    (五)二级市场交易情况

  2019年9月,地方政府债券二级市场现券交易金额8,949.55亿元,回购交易金额855,857.03亿元,同业拆借金额107,201.92亿元,合计972,008.50亿元。9月地方政府债券日平均换手率为2.12‰,8月份日平均换手率为1.87‰。

  2019年1-9月累计,地方政府债券二级市场现券交易金额78,806.75亿元,回购交易金额7,917,333.52亿元,同业拆借金额1,196,479.05亿元,合计9,192,619.32亿元。

  二、地方政府债券余额

  截至2019年9月末,全国地方政府债券余额211,423.47亿元,加上非政府债券形式存量政府债务2,726.66亿元,全国地方政府债务余额为214,150.13亿元,控制在全国人大批准的限额240,774.30亿元之内。

  按债券类型分,截至2019年9月末,一般债券余额117,150.49亿元;专项债券余额94,272.98亿元。

  按债券期限分,截至2019年9月末,地方政府债券剩余平均年限5.07年,其中一般债券4.97年;专项债券5.19年。

  从债券利率看,截至2019年9月末,地方政府债券平均利率3.53%,其中一般债券平均利率3.53%;专项债券平均利率3.53%。

  附件:地方政府债券市场报告.pdf

   

  (本文所有图表略见附件)

  

 

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