(2019年2月)
一、市场概况
(一)当月债券发行情况
2019年2月,全国17个省(区、市)发行了地方政府债券,发行只数合计82只;发行金额合计3,641.72亿元,同比增长1,175.08%,环比下降12.87%。具体情况如下:
按债券类型分,一般债券发行1,925.35亿元;专项债券发行1,716.37亿元。
按债券性质分,新增债券发行3,273.77亿元;再融资债券发行367.94亿元。
按发行场所分,银行间市场发行1,418.97亿元;上海证券交易所发行1,199.23亿元;深圳证券交易所发行1,023.52亿元。
从债券发行只数看,发行一般债券24只,专项债券58只;发行新增债券77只,再融资债券4只,1只为新增和再融资混和债券。
从债券资金投向看,新增债券资金将用于交通运输448.71亿元;市政建设560.71亿元;土地储备796.93亿元;棚户区改造510.15亿元;教科文卫、社会保障262.37亿元;生态建设、环境保护84.26亿元;脱贫攻坚、易地扶贫、农林水505.39亿元;其他105.26亿元。(见图1)
从发行区域看,东部地区发行1,499.46亿元;中部地区发行710.55亿元;西部地区发行1,431.71亿元。
从发行地区看,17个省、自治区、直辖市、计划单列市2月份发行了地方政府债券(见表2)。发行规模较大的有广东地区416亿元、山东地区411.67亿元、上海市385亿元、湖北省346.04亿元、四川省271.52亿元、重庆市256亿元等(见图2)。
从发行进度来看,2019年1-2月份,全国发行地方政府债券177只,共计7,821.38亿元。其中,发行一般债券4,560.15亿元,发行专项债券3,261.23亿元;按债券性质划分,发行新增债券6,961.39亿元,发行再融资债券859.99亿元。截至2月末发行的新增地方政府债券完成2019年新增限额的22.6%,其中一般债券完成41.8%,专项债券完成14.3%;完成提前下达部分2019年新增地方债务限额的50.1%,其中一般债券完成67.0%,专项债券完成38%(见表3)。
(二)债券招投标、债券利差
从认购倍数来看,2月份地方政府债券发行平均全场倍数为19.06倍,环比下降39.3%。一般债券平均全场倍数为17.79倍,专项债券平均全场倍数为20.64倍。不同期限债券发行平均全场倍数(见表4)。
从债券发行利差来看(见表5),2019年2月地方政府债券发行利差区间为13—38BP,利差均值为22BP。环比利差区间降低3—9BP,利差均值降低10BP。
(三)期限利率情况
债券期限。2019年2月,地方政府债券平均发行期限8.27年,其中,一般债券 8.23年,专项债券7.63年。新增债券平均期限8.11年,再融资债券平均发行期限10年。不同期限发行规模(见表6)。
2019年1-2月累计,地方政府债券平均发行期限7.6年,其中,一般债券 8.12年,专项债券6.87年。新增债券平均期限7.4年,再融资债券平均发行期限10年。不同期限发行规模(见表7)。
发行利率。2019年2月,地方政府债券平均发行利率3.31%,其中一般债券3.34%,专项债券3.28%。不同期限发行利率(见图3)。
2019年1-2月累计,地方政府债券平均发行利率3.32%,其中一般债券平均发行利率3.34%、专项债券平均发行利率3.30%。各期限平均发行利率(见图4)。
(四)二级市场交易情况
2019年2月,地方政府债券二级市场现券交易金额6,611.74亿元,回购交易金额665,346.42亿元,同业拆借金额114,464.7亿元,合计786,422.86亿元。2月地方政府债券日平均换手率为0.0023,1月份日平均换手率为0.0019。
2019年1-2月累计,地方政府债券二级市场现券交易金额14,671.30亿元,回购交易金额1,632,809.84亿元,同业拆借金额259,096.01亿元,合计1,906,577.16亿元。
(五)债券市场占比
2019年2月,按wind债券分类,各类债券发行2,200只,金额为24,562.26亿元。其中,地方政府债券发行额占14.83%,较1月份地方政府债券发行额占比(12.78%),提高了2.05个百分点。
2019年2月,按中债债券分类,各类债券发行了166只,金额为9,070.98亿元。其中,地方政府债券发行额占40.15%,较1月份地方政府债券发行额占比(36.45%),提高了3.7个百分点。
二、地方政府债券余额
截至2019年2月末,全国地方政府债券余额188,269.43亿元,加上非政府债券形式存量政府债务3,151亿元,全国地方政府债务余额为191,420.43亿元,控制在全国人大批准的限额240,774.3亿元之内。
按债券类型分,截至2019年2月末,一般债券余额112,429.19亿元;专项债券余额75,840.24亿元。
按债券期f限分,截至2019年2月末,地方政府债券剩余平均年限4.42年,其中一般债券4.36年;专项债券4.51年。从债券利率看,截至2019年2月末,地方政府债券平均利率3.50%,其中一般债券平均利率3.49%;专项债券平均利率3.51%。
按区域分,截至2019年2月末,东部地区地方政府债券余额75,375.22亿元;中部地区地方政府债券余额53,856.05亿元;西部地区地方政府债券余额59,038.16亿元。
附件:地方政府债券市场研究报告
(本文所有图表略见附件)