中华人民共和国财政部

政府债务研究和评估中心

地方政府债券市场报告(2023年4月)

       4月28日,中共中央政治局召开会议,分析研究当前经济形势经济工作。中共中央总书记习近平主持会议。会议指出,要有效防范化解重点领域风险。要加强地方政府债务管理,严控新增隐性债务。

   4月18日,财政部召开2023年一季度财政收支情况新闻发布会,介绍了一季度财政收支情况,并回答了记者们的提问。预算司副司长李大伟就记者相关提问作了回答:2023年1-3月,各地在提前下达的新增债务限额内,发行用于项目建设的新增专项债券13228亿元,主要支持市政和产业园区基础设施、交通基础设施、社会事业以及保障性安居住房等党中央、国务院确定的重点领域、重大项目建设,对带动扩大有效投资、保持经济平稳运行发挥了重要作用。财政部正在持续强化专项债券管理,指导地方用好地方政府债券资金,发挥专项债券稳定经济大盘的积极作用。

  4月,地方政府债券发行规模6728.49亿元,环比减少2171.93亿元,同比增加3886.43亿元平均发行期限13.05年,环比减少0.6年,同比增加1.87平均发行利率3.00%,环比下降5bp,同比上升5bp。债券二级市场现券交易9665.74亿元。

  1-4地方政府债券发行规模27825.22亿元平均发行期限14.58年,同比增加0.41平均发行利率3.07%,同比下降2bp债券二级市场现券交易35468.03亿元。

  一、地方政府债券发行概况

  (一)债券发行总体情况

    4月,全国27个省、自治区、直辖市、计划单列市及新疆生产建设兵团共发行地方政府债券166只,金额合计6728.49亿元。具体情况如下:

     按债券类型分,发行一般债券2657.79亿元;发行专项债券4070.70亿元。

   按债券性质分,发行新增债券2825.41亿元;发行再融资债券3903.08亿元。

   按发行场所分,通过中央国债登记结算有限责任公司(以下简称中央结算公司)发行4605.75亿元;通过上海证券交易所发行1429.21亿元;通过深圳证券交易所发行681.43亿元;通过北京证券交易所发行12.10亿元(见表1)。

    从债券资金投向看,新增债券资金用于市政建设和产业园区基础设施783.27亿元;交通基础设施481.08亿元;社会事业374.98亿元;农林水利225.06亿元;保障性安居工程172.25亿元;生态环保90.42亿元;仓储物流基础设施58.38亿元;新型基础设施14.71亿元;能源12.25亿元;新能源项目8.30亿元;支持化解中小银行风险604.00亿元;其他0.71亿元(见图1)。

   从还本方式看,本月发行的166只地方政府债券中,河北省、辽宁地区、黑龙江省、江西省、河南省、湖北省、湖南省、广东地区、深圳市、广西壮族自治区、四川省、宁夏回族自治区发行30只本金分年偿还新增专项债券,共计1119.69亿元;其他债券均采取到期一次性还本方式。广东地区发行1只7+3年可提前赎回新增专项债券11.79亿元。

    从发行地区看,27个省、自治区、直辖市、计划单列市及新疆生产建设兵团4月发行了地方政府债券(见表2)。债券发行规模较大的有广东地区1127.60亿元、辽宁地区550.19亿元、浙江地区502.46亿元(见图2)。

    1-4月,全国35个省、自治区、直辖市、计划单列市及新疆生产建设兵团发行地方政府债券674只,共计27825.22亿元。其中,一般债券8573.21亿元,专项债券19252.01亿元。

    1-4月,全国35个省、自治区、直辖市、计划单列市及新疆生产建设兵团发行了新增债券19519.27亿元。其中,一般债券3303.39亿元,专项债券16215.88亿元。1-4月新增地方政府债券发行规模(分地区)见图3。

    1-4月,全国30个省、自治区、直辖市、计划单列市发行了再融资债券8305.95亿元。其中,一般债券5269.82亿元,专项债券3036.13亿元。

   (二)期限

   4月,地方政府债券平均发行期限13.05年,环比减少0.6年,同比增加1.87其中,一般债券8.46年,专项债券16.05年。不同期限债券发行规模和期限结构见表3、图4。

  1-4月,地方政府债券平均发行期限14.58年,比2022年同期增加0.41年。其中,一般债券8.42年,专项债券17.32年。不同期限债券发行规模见表4。10年期及以上债券21375.47亿元,占比76.82%。2015年-2023年(1-4月)10年期及以上债券占比见图5。

  (三)利率

  4月,地方政府债券平均发行利率3.00%,环比下降5bp,同比上升5bp。其中,一般债券2.89%,专项债券3.06%。本月地方政府债券发行期限环比减少0.6年,发行利率随之下降。2022年1月-2023年4月地方政府债券月平均发行利率走势见图6。2023年4月不同期限地方政府债券平均发行利率见表5。                                                                                                                                                                                                                                             

        1-4月,地方政府债券平均发行利率3.07%,比2022年同期下降2bp。其中,一般债券2.93%,专项债券3.13%。2023年1-4月不同期限地方政府债券平均发行利率见表6。

  (四)平均全场倍数、发行利差

  从认购倍数看,4月地方政府债券发行平均全场倍数为25.21倍。其中,一般债券24.14倍,专项债券25.90倍。不同期限债券发行平均全场倍数见表7。

  从债券发行利差看,4月地方政府债券发行利差区间为2bp至18bp,利差均值为12bp。环比利差区间缩小,下限下降5bp,上限下降7bp,利差均值与上月持平。不同期限债券发行利差见表8。

  二、地方政府债券二级市场情况

  (一)现券交易情况

  4月,地方政府债券二级市场现券交易金额9665.74亿元。其中,银行间债券市场9519.38亿元,上海证券交易所142.78亿元,深圳证券交易所3.58亿元。当月现券交易日平均换手率为1.38‰。

  1-4月,地方政府债券二级市场现券交易金额35468.03亿元。其中,银行间债券市场34843.08亿元,上海证券交易所613.28亿元,深圳证券交易所11.67亿元。1-4月地方政府债券二级市场现券交易情况见表9,2022年1月-2023年4月现券交易日平均换手率见图7。

  (二)投资者结构

  截至4月末,银行间债券市场投资者持有地方政府债券355168.47亿元,占比96.52%;柜台市场投资者持有87.54亿元,占比0.02%;其他市场投资者持有12714.61亿元,占比3.46%。银行间债券市场投资者中商业银行持有304157.87亿元占比82.66%;保险机构持有14275.05亿元,占比3.88%;非法人产品持有18643.83亿元,占比5.07%;其他境内机构持有18001.18亿元, 占比4.89%;境外机构持有90.55亿元,占比0.02%。地方政府债券4月末投资者持有结构情况见表10、图8

   三、地方政府债券余额

  截至4月末,全国地方政府债券余额368904.10亿元,其中一般债券余额145923.78亿元,专项债券余额222980.32亿元。地方政府债券剩余平均年限8.8年(其中一般债券6.3年,专项债券10.4年),比上年末增加0.3年。地方政府债券平均利率3.37%,其中一般债券3.36%,专项债券3.37%。

  加上非政府债券形式存量政府债务1622.73亿元,全国地方政府债务余额为370526.83亿元,控制在全国人大批准的债务余额限额421674.30亿元之内。

C:\fakepath\地方政府债券市场报告202304.pdf

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发布日期:2023年06月08日