3月1日，国务院新闻办公室举行“权威部门话开局”系列主题新闻发布会，财政部部长刘昆、副部长许宏才、副部长朱忠明出席，介绍财政贯彻落实党的二十大重大决策部署有关情况，并回答记者提问。刘昆部长介绍，2022年加大财政政策实施力度，着力稳住经济大盘。加快地方政府专项债券发行使用，依法盘活用好专项债务结存限额5029亿元。刘昆部长、许宏才副部长分别回答了记者相关提问。在专项债投资拉动上加力，合理安排地方政府专项债券规模，适当扩大投向领域和用作资本金范围，持续形成投资拉动力。地方政府专项债券是带动扩大有效投资，稳定宏观经济的重要手段。持续加力重点项目建设，形成实物工作量和投资拉动力，有效支持高质量发展。

　　3月，地方政府债券发行规模8900.42亿元，环比增加3139.04亿元，同比增加2713.75亿元；平均发行期限13.65年，环比减少1.87年，同比减少1.07年；平均发行利率3.05%，环比下降8bp，同比下降9bp。债券二级市场现券交易11484.58亿元。

　　1-3月，地方政府债券发行规模21096.73亿元；平均发行期限15.06年，同比增加0.42年；平均发行利率3.09%，同比下降2bp。债券二级市场现券交易25802.29亿元。

　　一、地方政府债券发行概况

　　（一）债券发行总体情况

　　3月，全国27个省、自治区、直辖市、计划单列市共发行地方政府债券211只,金额合计8900.42亿元。具体情况如下：

　　按债券类型分，发行一般债券2547.82亿元；发行专项债券6352.60亿元。

　　按债券性质分，发行新增债券6016.95亿元；发行再融资债券2883.47亿元。

　　按发行场所分，通过中央国债登记结算有限责任公司（以下简称中央结算公司）发行5017.14亿元,包含商业银行柜台市场发行30.00亿元；通过上海证券交易所发行2097.26亿元；通过深圳证券交易所发行1570.50亿元；通过北京证券交易所发行215.52亿元(见表1)。

　　从债券资金投向看，新增债券资金用于交通基础设施1522.87亿元；市政建设和产业园区基础设施1386.29亿元；社会事业1076.03亿元；保障性安居工程894.40亿元；农林水利432.95亿元；生态环保184.96亿元；仓储物流基础设施109.59亿元；新型基础设施53.09亿元；能源13.18亿元；新能源项目8.15亿元；支持化解中小银行风险300.00亿元；其他35.44亿元（见图1）。

　　从还本方式看，本月发行的211只地方政府债券中，天津市、内蒙古自治区、黑龙江省、上海市、江苏省、江西省、湖北省、湖南省、四川省、甘肃省发行21只本金分年偿还新增专项债券，共计530.47亿元；其他债券均采取到期一次性还本方式。天津市发行1只5+2年可提前赎回新增专项债券2.70亿元。

　　从发行地区看，27个省、自治区、直辖市、计划单列市3月发行了地方政府债券（见表2）。债券发行规模较大的有福建地区842.00亿元、江苏省796.94亿元、云南省772.63亿元（见图2）。

　　1-3月,全国35个省、自治区、直辖市、计划单列市发行地方政府债券508只，共计21096.73亿元。其中，一般债券5915.42亿元，专项债券        15181.31亿元。

　　1-3月，全国35个省、自治区、直辖市、计划单列市发行了新增债券16693.86亿元。其中，一般债券3125.57亿元，专项债券 13568.29亿元。  1-3月新增地方政府债券发行规模（分地区）见图3。

　　 1-3月，全国24个省、自治区、直辖市、计划单列市发行了再融资债券4402.87亿元。其中，一般债券2789.85亿元,专项债券1613.02亿元。

　　（二）期限

　　3月，地方政府债券平均发行期限13.65年，环比减少1.87年，同比减少1.07年。其中，一般债券7.15年，专项债券16.25年。不同期限债券发行规模和期限结构见表3、图4。

　　1-3月，地方政府债券平均发行期限15.06年，比2022年同期增加0.42年。其中，一般债券8.40年，专项债券17.66年。不同期限债券发行规模见表4。10年期及以上债券16081.22亿元,占比76.23%。2015年-2023年(1-3月)10年期及以上债券占比见图5。

　　（三）利率

　　 3月，地方政府债券平均发行利率3.05%，环比下降8bp，同比下降9bp。其中，一般债券2.90%，专项债券3.11%。本月央行宣布降准，市场利率有所下行，加之地方政府债券发行期限环比减少近2年，发行利率随之下降。2022年1月-2023年3月地方政府债券月平均发行利率走势见图6。      2023年3月不同期限地方政府债券平均发行利率见表5。　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　

　　 1-3月，地方政府债券平均发行利率3.09%，比2022年同期下降2bp。其中，一般债券2.95%，专项债券3.15%。2023年1-3月不同期限地方政府债券平均发行利率见表6。

　　（四）平均全场倍数、发行利差

　　从认购倍数看，3月地方政府债券发行平均全场倍数为24.51倍。其中，一般债券23.76倍，专项债券24.81倍。不同期限债券发行平均全场倍数见表7。

　　从债券发行利差看，3月地方政府债券发行利差区间为7bp至25bp,利差均值为12bp。环比利差区间保持不变,利差均值上升1bp。不同期限债券发行利差见表8。

　　二、地方政府债券二级市场情况

　　（一）现券交易情况

　　3月，地方政府债券二级市场现券交易金额11484.58亿元。其中，银行间债券市场11312.22亿元，上海证券交易所166.59亿元，深圳证券交易所5.77亿元。当月现券交易日平均换手率为1.37‰。

　　1-3月，地方政府债券二级市场现券交易金额25802.29亿元。其中，银行间债券市场25323.70亿元，上海证券交易所470.50亿元，深圳证券交易所8.09亿元。1-3月地方政府债券二级市场现券交易情况见表9，2022年1月-2023年3月现券交易日平均换手率见图7。

　　（二）投资者结构

        截至3月末，银行间债券市场投资者持有地方政府债券351682.69亿元，占比96.49%；柜台市场投资者持有88.39亿元，占比0.02%；其他市场投资者持有12697.74亿元，占比3.48%。银行间债券市场投资者中，商业银行持有301357.61亿元，占比82.68%；保险机构持有14044.03亿元,占比3.85%；非法人产品持有17990.50亿元，占比4.94%;其他境内机构持有18200.00亿元, 占比4.99%；境外机构持有90.55亿元，占比0.02%。地方政府债券3月末投资者持有结构情况见表10、图8。

　　三、地方政府债券余额

　　截至3月末，全国地方政府债券余额366468.05亿元，其中一般债券余额146206.71亿元，专项债券余额220261.34亿元。地方政府债券剩余平均年限8.7年（其中一般债券6.2年，专项债券10.3年），比上年末增加0.2年。地方政府债券平均利率3.37%，其中一般债券3.37%，专项债券         3.38%。

　　加上非政府债券形式存量政府债务1622.73亿元，全国地方政府债务余额为368090.78亿元，控制在全国人大批准的债务余额限额421674.30亿元之内。

      地方政府债券市场报告202303.pdf