2月16日，《求是》杂志第4期发表中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平2022年12月15日在中央经济工作会议上重要讲话的一部分《当前经济工作的几个重大问题》。着力扩大国内需求。通过政府投资和政策激励有效带动全社会投资。政府投资必须发挥好引导作用，这是应对经济周期性波动的有力工具。要加强项目储备和前期工作，强化要素保障。有效防范化解重大经济金融风险。必须坚持标本兼治、远近结合，牢牢守住不发生系统性风险底线。防范化解地方政府债务风险。要压实省级政府防范化解隐性债务主体责任，加大存量隐性债务处置力度，优化债务期限结构，降低利息负担，稳步推进地方政府隐性债务和法定债务合并监管，坚决遏制增量、化解存量。

　　2月16日，《求是》杂志第4期刊载财政部党组书记、部长刘昆文章《更加有力有效实施积极的财政政策》。要在专项债投资拉动上加力，合理安排地方政府专项债券规模，适当扩大投向领域和用作资本金范围，持续形成投资拉动力。做好专项债券项目前期准备，提高项目储备质量，适当提高资金使用集中度，优先支持成熟度高的项目和在建项目。防范化解地方政府债务风险。坚持“开正门、堵旁门”，遏增量、化存量。完善常态化协同监管，坚决禁止变相举债、虚假化债行为。

　　2月，地方政府债券发行规模5761.38亿元，环比减少673.55亿元，同比增加690.43亿元；平均发行期限15.52年，环比减少1.1年，同比增加   0.45年；平均发行利率3.13%，环比上升1bp，同比下降3bp。债券二级市场现券交易8259.07亿元。

　　1-2月，地方政府债券发行规模12196.31亿元；平均发行期限16.10年，同比增加1.5年；平均发行利率3.12%，同比上升2bp。债券二级市场现券交易14317.72亿元。

　　一、地方政府债券发行概况

　　    （一）债券发行总体情况

　　 2月，全国25个省、自治区、直辖市、计划单列市共发行地方政府债券178只,金额合计5761.38亿元。具体情况如下：

　　按债券类型分，发行一般债券1919.01亿元；发行专项债券3842.37亿元。

　　按债券性质分，发行新增债券4419.16亿元；发行再融资债券1342.22亿元。

　　按发行场所分，通过中央国债登记结算有限责任公司（以下简称中央结算公司）发行3474.46亿元；通过上海证券交易所发行1425.22亿元；通过深圳证券交易所发行105.29亿元；通过北京证券交易所发行756.41亿元(见表1)。

　　从债券资金投向看，新增债券资金用于市政建设和产业园区基础设施1173.57亿元；社会事业994.48亿元；交通基础设施773.94亿元；保障性安居工程499.24亿元；农林水利489.85亿元；生态环保158.87亿元；仓储物流基础设施82.68亿元；新型基础设施45.15亿元；能源19.47亿元；新能源项目12.20亿元；支持化解中小银行风险40.00亿元；其他129.71亿元（见图1）。

　　从还本方式看，本月发行的178只地方政府债券中，天津市、河北省、大连市、宁波市、湖北省、深圳市、广西壮族自治区发行36只本金分年偿还新增专项债券，共计1154.47亿元；其他债券均采取到期一次性还本方式。天津市发行1只3+2年可提前赎回新增专项债券10.70亿元。

　　从发行地区看，25个省、自治区、直辖市、计划单列市2月发行了地方政府债券（见表2）。债券发行规模较大的有河北省1026.73亿元、四川省589.06亿元、广西壮族自治区443.21亿元（见图2）。

　　1-2月,全国30个省、自治区、直辖市、计划单列市发行地方政府债券297只，共计12196.31亿元。其中，一般债券3367.60亿元，专项债券        8828.71亿元。

　　1-2月，全国30个省、自治区、直辖市、计划单列市发行了新增债券10676.92亿元。其中，一般债券2407.55亿元，专项债券8269.37亿元。1-2月新增地方政府债券发行规模（分地区）见图3。

　　1-2月，全国10个省、自治区、直辖市、计划单列市发行了再融资债券1519.39亿元。其中，一般债券960.05亿元,专项债券559.34亿元。

　　（二）期限

　　2月，地方政府债券平均发行期限15.52年，环比减少1.1年，同比增加0.45年。其中，一般债券9.31年，专项债券18.62年。不同期限债券发行规模和期限结构见表3、图4。

　　1-2月，地方政府债券平均发行期限16.10年，比2022年同期增加1.5年。其中，一般债券9.34年，专项债券18.68年。不同期限债券发行规模见表4。10年期及以上债券10148.45亿元,占比83.21%。2015年-2023年(1-2月)10年期及以上债券占比见图5。

　　（三）利率

　  2月，地方政府债券平均发行利率3.13%，环比上升1bp，同比下降3bp。其中，一般债券3.00%，专项债券3.19%,发行利率较上月略有上升。     2022年1月-2023年2月地方政府债券月平均发行利率走势见图6。2023年2月不同期限地方政府债券平均发行利率见表5。    

      1-2月，地方政府债券平均发行利率3.12%，比2022年同期上升2bp。其中，一般债券2.98%，专项债券3.17%。2023年1-2月不同期限地方政府债券平均发行利率见表6。

　　（四）平均全场倍数、发行利差

　　从认购倍数看，2月地方政府债券发行平均全场倍数为24.30倍。其中，一般债券24.90倍，专项债券24.00倍。不同期限债券发行平均全场倍数见表7。

　　从债券发行利差看，2月地方政府债券发行利差区间为7bp至25bp,利差均值为11bp。环比利差区间扩大,下限上升4bp,上限上升8bp,利差均值上升1bp。不同期限债券发行利差见表8。

　　二、地方政府债券二级市场情况

　　（一）现券交易情况

　　2月，地方政府债券二级市场现券交易金额8259.07亿元。其中，银行间债券市场8047.17亿元，上海证券交易所211.87亿元，深圳证券交易所    0.03亿元。当月现券交易日平均换手率为1.15‰。

　　1-2月，地方政府债券二级市场现券交易金额14317.72亿元。其中，银行间债券市场14011.48亿元，上海证券交易所303.92亿元，深圳证券交易所2.32亿元。1-2月地方政府债券二级市场现券交易情况见表9，2022年1月-2023年2月现券交易日平均换手率见图7。

　　（二）投资者结构

        截至2月末，银行间债券市场投资者持有地方政府债券347450.98亿元，占比96.55%；柜台市场投资者持有82.47亿元，占比0.02%；其他市场投资者持有12331.21亿元，占比3.43%。银行间债券市场投资者中，商业银行持有298445.54亿元，占比82.93%；保险机构持有13715.54亿元,占比3.81%；非法人产品持有17236.95亿元，占比4.79%;其他境内机构持有17962.01亿元, 占比4.99%；境外机构持有90.95亿元，占比0.03%。地方政府债券2月末投资者持有结构情况见表10、图8。

　　 三、地方政府债券余额

　　截至2月末，全国地方政府债券余额360645.75亿元，其中一般债券余额145529.74亿元，专项债券余额215116.01亿元。地方政府债券剩余平均年限8.6年（其中一般债券6.2年，专项债券10.2年），比上年末增加0.1年。地方政府债券平均利率3.38%，其中一般债券3.38%，专项债券         3.38%。

　　加上非政府债券形式存量政府债务1622.73亿元，全国地方政府债务余额为362268.48亿元。