中华人民共和国财政部

政府债务研究和评估中心

地方政府债券市场报告(2023年1月)

  

       1月,地方政府债券发行规模6434.93亿元,环比增加5520.33亿元,同比减少553.64亿元平均发行期限16.62年,环比增加10.54年,同比增加2.37平均发行利率3.12%,环比上升35bp,同比上升7bp。债券二级市场现券交易6058.65亿元。

  一、地方政府债券发行概况

   (一)债券发行总体情况

    1月,全国19个省、直辖市、计划单列市共发行地方政府债券119只,金额合计6434.93亿元。具体情况如下:

  按债券类型分,发行一般债券1448.59亿元;发行专项债券4986.34亿元。

  按债券性质分,发行新增债券6257.76亿元;发行再融资债券177.17亿元。

  按发行场所分,通过中央国债登记结算有限责任公司(以下简称中央结算公司)发行5031.58亿元;通过上海证券交易所发行911.94亿元;通过北京证券交易所发行491.41亿元(见表1)。

  从债券资金投向看,新增债券资金用于市政建设和产业园区基础设施1974.48亿元;社会事业1186.00亿元;交通基础设施1084.00亿元;保障性安居工程832.50亿元;农林水利631.71亿元;生态环保189.44亿元;仓储物流基础设施114.65亿元;新型基础设施33.70亿元;新能源项目26.46亿元;能源23.92亿元;其他160.90亿元(见图1)。

  从还本方式看,本月发行的119只地方政府债券中,天津市、山西省、江西省、河南省、湖北省、四川省发行19只本金分年偿还新增专项债券,共计958.72亿元;其他债券均采取到期一次性还本方式。天津市发行1只5+2年可提前赎回新增专项债券0.70亿元。  

  从发行地区看,19个省、直辖市、计划单列市1月发行了地方政府债券(见表2)。债券发行规模较大的有广东地区1351.30亿元、河南省811.45亿元、山东地区738.69亿元(见图2)。

  1月,全国19个省、直辖市、计划单列市发行地方政府债券119只,共计6434.93亿元。其中,一般债券1448.59亿元,专项债券4986.34亿元。

  1月,全国19个省、直辖市、计划单列市发行了新增债券6257.76亿元。其中,一般债券1345.92亿元,专项债券4911.84亿元。1月新增地方政府债券发行规模(分地区)见图3。

   1月,全国3个省、直辖市、计划单列市发行了再融资债券177.17亿元。其中,一般债券102.67亿元,专项债券74.50亿元。

  (二)期限

  1月,地方政府债券平均发行期限16.62年,环比增加10.54年,同比增加2.37其中,一般债券9.37年,专项债券18.72年。不同期限债券发行规模和期限结构见表3、图4。10年期及以上债券5276.53亿元,占比82.00%。2015年-2023年1月10年期及以上债券占比见图5。

  (三)利率

       1月,地方政府债券平均发行利率3.12%,环比上升35bp,同比上升7bp。其中,一般债券2.97%,专项债券3.16%。本月地方政府债券发行期限环比增加近11年,发行利率随之上升。2022年1月-2023年1月地方政府债券月平均发行利率走势见图6。2023年1月不同期限地方政府债券平均发行利率见表4。                                                                                                                                                                                                               (四)平均全场倍数、发行利差

  从认购倍数看,1月地方政府债券发行平均全场倍数为23.64倍。其中,一般债券25.36倍,专项债券23.14倍。不同期限债券发行平均全场倍数见表5。

  从债券发行利差看,1月地方政府债券发行利差区间为3bp至17bp,利差均值为10bp。环比利差区间缩小,下限下降2bp,上限下降12bp,利差均值下降3bp。不同期限债券发行利差见表6。

  二、地方政府债券二级市场情况

  (一)现券交易情况

  1月,地方政府债券二级市场现券交易金额6058.65亿元。其中,银行间债券市场5964.31亿元,上海证券交易所92.05亿元,深圳证券交易所    2.29亿元。当月现券交易日平均换手率为1.08‰。1月地方政府债券二级市场现券交易情况见表7,2022年1月-2023年1月现券交易日平均换手率见图7。

  (二)投资者结构

         截至1月末,银行间债券市场投资者持有地方政府债券340805.85亿元,占比96.52%;柜台市场投资者持有84.80亿元,占比0.02%;其他市场投资者持有12201.99亿元,占比3.46%。银行间债券市场投资者中商业银行持有292894.58亿元占比82.95%;保险机构持有13435.95亿元,占比3.81%;非法人产品持有16408.03亿元,占比4.65%;其他境内机构持有17980.99亿元, 占比5.09%;境外机构持有86.30亿元,占比0.02%。地方政府债券1月末投资者持有结构情况见表8、图8

  三、地方政府债券余额

  截至1月末,全国地方政府债券余额355395.51亿元,其中一般债券余额143939.87亿元,专项债券余额211455.64亿元。地方政府债券剩余平均年限8.5年(其中一般债券6.2年,专项债券10.1年),与上年末持平。地方政府债券平均利率3.38%,其中一般债券3.38%,专项债券3.39%。

  加上非政府债券形式存量政府债务1622.73亿元,全国地方政府债务余额为357018.24亿元。

  地方政府债券市场报告202301.pdf

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发布日期:2023年02月28日