2月22日，国务院新闻办公室举行新闻发布会，财政部部长刘昆、副部长余蔚平、副部长许宏才出席，介绍财政改革与发展工作有关情况，并回答记者提问。

刘昆部长介绍，2021年，财政部强化跨周期调节，加大资金统筹力度，保持必要的财政支出规模，推动经济运行保持在合理区间。新增地方政府专项债券3.65万亿元，根据经济形势变化合理把握节奏，较好发挥了稳增长、补短板作用。2022年，积极的财政政策要提升效能，更加注重精准、可持续，财政政策适当靠前发力，用好政策工具箱，打足提前量，早出台政策、早落地见效。合理安排地方政府专项债券，去年底已提前下达了1.46万亿元，1月份完成发行4844亿元，占提前下达限额的1/3，全部用于交通、市政、产业园区基础设施、保障性安居工程等重点领域。

2月，地方政府债券发行规模5,070.95亿元，环比减少1,917.62亿元，同比增加4,513.71亿元；平均发行期限15.07年，环比增加0.82年，同比增加6.2年；平均发行利率3.16%，环比上升11bp，同比下降29bp。债券二级市场现券交易6,779.36亿元。

1-2月，地方政府债券发行规模12,059.53亿元；平均发行期限14.6年，同比增加6.49年；平均发行利率3.10%，同比下降28bp。债券二级市场现券交易17,894.70亿元。

一、地方政府债券发行概况

    （一）债券发行总体情况

     2月，全国20个省、自治区、直辖市、计划单列市共发行地方政府债券191只,金额合计5,070.95亿元。具体情况如下：

    按债券类型分，发行一般债券1,116.55亿元；发行专项债券3,954.40亿元。

    按债券性质分，发行新增债券4,939.12亿元；发行再融资债券131.83亿元。

    按发行场所分，通过中央国债登记结算有限责任公司（以下简称中央结算公司）发行3,971.91亿元，包含商业银行柜台市场发行2.00亿元；通过上海证券交易所发行1,099.04亿元(见表1）。

    从债券资金投向看，新增债券资金用于交通基础设施955.89亿元；市政建设及产业园区基础设施1389.13亿元；保障性安居工程729.03亿元；生态环保190.36亿元；社会事业949.19亿元；农林水利561.51亿元；能源、城乡冷链物流基础设施67.83亿元；其他96.17亿元（见图1）。

 从还本方式看，天津市、河北省、湖北省、广西壮族自治区、四川省、发行24只本金分年偿还新增专项债券，共计422.67亿元；其他债券均采取到期一次性还本方式。天津市发行1只5+2年可提前赎回新增专项债券27.20亿元。

     从发行地区看，20个省、自治区、直辖市、计划单列市2月发行了地方政府债券（见表2）。债券发行规模较大的有福建地区622.00亿元、四川省537.37亿元、河北省501.27亿元（见图2）。

    1-2月,全国32个省、自治区、直辖市、计划单列市发行地方政府债券350只，共计12,059.53亿元。其中,一般债券2,340.61亿元,专项债券9,718.92亿元。按债券性质划分,新增债券10,776.14亿元,再融资债券1,283.39亿元。1-2月新增地方政府债券发行规模（分地区）见图3。

    1-2月,全国5个省、直辖市发行了再融资债券1,283.39亿元。其中，一般债券339.66亿元,专项债券943.73亿元。

（二）期限

2月，地方政府债券平均发行期限15.07年，环比增加0.82年，同比增加6.2年。其中，一般债券9.1年，专项债券16.76年。不同期限债券发行规模和期限结构见表3、图4。

1-2月，地方政府债券平均发行期限14.6年，比2021年同期增加6.49年。其中，一般债券8.84年，专项债券15.98年。不同期限债券发行规模见表4。10年期及以上债券9,095.05亿元,占比75.42%。2015年-2022年（1-2月）10年期及以上债券占比见图5。

   （三）利率

2月，地方政府债券平均发行利率3.16%，环比上升11bp，同比下降29bp。其中，一般债券2.93%，专项债券3.22%。环比上升的主要原因是2月国债收益率略有上行，且地方政府债券10年期及以上期限占比提高14个百分点。2021年1月-2022年2月地方政府债券月平均发行利率走势见图6。2022年2月不同期限地方政府债券平均发行利率见表5。

     1-2月，地方政府债券平均发行利率3.10%，比2021年同期下降28bp。其中，一般债券2.89%，专项债券3.14%。2022年1-2月不同期限地方政府债券平均发行利率见表6。

（四）平均全场倍数、发行利差

从认购倍数看，2月地方政府债券发行平均全场倍数为24.45倍。其中，一般债券23.96倍,专项债券24.58倍。不同期限债券发行平均全场倍数见表7。

从债券发行利差看，2月地方政府债券发行利差区间为6bp-29bp,利差均值为17bp。环比利差区间扩大,下限下降6bp,上限下降2bp,利差均值下降3bp。不同期限债券发行利差见表8。

二、地方政府债券二级市场情况

（一）现券交易情况

2月，地方政府债券二级市场现券交易金额6,779.36亿元。其中，银行间债券市场6,585.20亿元，上海证券交易所194.00亿元，深圳证券交易所0.16亿元。当月现券交易日平均换手率为1.36‰。

1-2月，地方政府债券二级市场现券交易金额17,894.70亿元。其中，银行间债券市场17,352.96亿元，上海证券交易所536.28亿元，深圳证券交易所5.46亿元。1-2月地方政府债券二级市场现券交易情况见表9，2021年1月-2022年2月现券交易日平均换手率见图7。

（二）投资者结构

截至2月末，银行间债券市场投资者持有地方政府债券

302,926.42亿元，占比96.75%；柜台市场投资者持有67.63亿元，占比0.02%；其他市场投资者持有10,118.48亿元，占比3.23%。银行间债券市场投资者中，商业银行持有261,398.36亿元，占比83.48%；保险机构持有10,524.49亿元,占比3.36%；非法人产品持有11,954.95亿元，占比3.82%;其他境内机构持有18,935.42亿元, 占比6.05%；境外机构持有113.20亿元，占比0.04%。地方政府债券2月末投资者持有结构情况见表10、图8。

三、地方政府债券余额

截至2月末，全国地方政府债券余额314,741.69亿元，其中一般债券余额138,403.23亿元，专项债券余额176,338.46亿元。地方政府债券剩余平均年限7.9年（其中一般债券6.2年，专项债券9.2年），比2021年末增加0.1年。地方政府债券平均利率3.49%，其中一般债券3.50%，专项债券3.49%。

加上非政府债券形式存量政府债务1,622.55亿元，全国地方政府债务余额为316,364.24亿元。

    附件： 地方政府债券市场报告2.pdf 

        （本文所有图表略见附件 ）