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政府债务研究和评估中心

地方政府债券市场报告(2021年2月)

  

      2月,地方政府债券发行规模557.24亿元,环比减少3,066.12亿元,同比减少3,821.98亿元平均发行利率3.45%,环比上升8bp,同比上升11bp平均发行期限8.87年,环比增加0.88年,同比减少8.66。债券二级市场现券交易3,000.67亿元。 1-2月,地方政府债券合计发行规模4,180.60亿元平均发行利率3.38%,同比下降6bp平均发行期限8.11年,同比减少7.06债券二级市场现券交易6,840.86亿元。

  一、地方政府债券发行概况

  (一)债券发行总体情况

  2月,河南省、新疆生产建设兵团共发行地方政府债券4只,金额合计557.24亿元具体情况如下:

  按债券类型分,发行一般债券294.82亿元;发行专项债券262.42亿元。

  按债券性质分全部为再融资债券。

  按发行场所分,全部在中央国债登记结算有限责任公司(以下简称中央结算公司)发行 (见表1)。

  从还本方式看,债券全部为到期一次性还本。

  从发行地区看,河南省、新疆生产建设兵团2月份发行了地方政府债券(见表2)。新疆生产建设兵团发行债券348.00亿元规模较大(见图1)。

  1-2月,全国21个省、自治区、直辖市、计划单列市新疆生产建设兵团发行地方政府债券45只,共计4,180.60亿元。其中,一般债券2,422.40亿元,专项债券1,758.20亿元。按债券性质划分,全部为再融资债券。

      (二)期限

  2月,地方政府债券平均发行期限8.87年,同比减少8.66年。其中,一般债券8.95年,专项债券8.78年。不同期限债券发行规模和期限结构见表3、图2。

  1-2月,地方政府债券平均发行期限8.11年,比2020年同期减少7.06年。其中,一般债券7.76年,专项债券8.59年。不同期限债券发行规模见表4。10年期债券2,112.82亿元,占比50.54%。2015—2021年10年期及以上债券占比见图3。

  (三)利率

  2月,地方政府债券平均发行利率3.45%,环比上升8bp,同比上升11bp。其中,一般债券3.45%,专项债券3.45%。2020年1月-2021年2月地方政府债券月平均发行利率走势见图4。2021年2月不同期限地方政府债券平均发行利率见表5。

  1-2月,地方政府债券平均发行利率3.38%,比2020年同期下降6bp。其中,一般债券3.36%,专项债券3.41%。2021年1-2月不同期限地方政府债券平均发行利率见表6。

  (四)平均全场倍数、发行利差

  从认购倍数看,2月地方政府债券发行平均全场倍数为14.29倍。其中,一般债券14.25倍,专项债券14.33倍。不同期限债券发行平均全场倍数见表7。

  从债券发行利差看,2月地方政府债券发行利差区间为22bp-23bp,利差均值为23bp。环比利差区间缩小,下限上升2bp,上限下降26bp,利差均值下降4bp。不同期限债券发行利差见表8。

  二、地方政府债券二级市场情况

  (一)现券交易情况

  2月,地方政府债券二级市场现券交易金额3,000.67亿元。其中,银行间债券市场2,961.22亿元,上海证券交易所38.86亿元,深圳证券交易所0.59亿元。当月现券交易日平均换手率为0.77‰。

  1-2月,地方政府债券二级市场现券交易金额6,840.86亿元。其中,银行间债券市场6,704.52亿元,上海证券交易所135.73亿元,深圳证券交易所0.61亿元。1-2月地方政府债券二级市场现券交易情况见表9,2020年1月-2021年2月现券交易日平均换手率见图5。

  (二)投资者结构

  截至2月末,银行间债券市场投资者持有地方政府债券

  251,175.10亿元,占比97.18%;交易所市场投资者持有7,260.27亿元,占比2.81%;柜台市场投资者持有28.51亿元,占比0.01%。银行间债券市场投资者中商业银行持有地方政府债券220,808.03亿元占比85.43%;政策性银行持有地方政府债券15,099.07亿元,占比5.84%;保险机构持有地方政府债券5,628.95亿元,占比2.18%;其他境内机构持有地方政府债券9,606.75亿元, 占比3.72%;境外机构持有地方政府债券32.30亿元,占比0.01%。地方政府债券2月末投资者持有结构情况见表10、图6

  三、地方政府债券余额

  截至2月末,全国地方政府债券余额258,415.07亿元,其中一般债券余额128,041.20亿元,专项债券余额130,373.87亿元。地方政府债券剩余平均年限6.7年(其中一般债券6.1年,专项债券7.3年),比2020年末减少0.2年。地方政府债券平均利率3.51%,其中一般债券3.51%,专项债券3.50%。

     全国地方政府债券余额加上非政府债券形式存量政府债务1,750.55亿元,全国地方政府债务余额为260,165.62亿元。

        附件:地方政府债券市场报告2.pdf 

        (本文所有图表略见附件 ) 

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发布日期:  2021年03月24日