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政府债务研究和评估中心

地方政府债券市场报告(2020年12月)

  

         一、市场概况

    (一)债券发行总体情况

  12月,全国15个省、自治区、直辖市共发行地方政府债券38只,金额合计1,836.13亿元具体情况如下:

  按债券类型分,发行一般债券728.48亿元;发行专项债券1107.65亿元。

  按债券性质分,发行新增债券580.30亿元发行再融资债券1,255.83亿元

  按发行场所分,中央国债登记结算有限责任公司(以下简称中央结算公司)发行1,554.23亿元,上海证券交易所发行131.90亿元;深圳证券交易所发行150.00亿元(见表1)。

  从债券资金投向看,新增债券资金用于交通基础设施0.78亿元;市政建设和产业园区基础设施19.96亿元;保障性住房、棚改及城镇老旧小区改造46.90亿元;生态建设、环境保护0.03亿元;教科文卫、社会保障6.08亿元;脱贫攻坚、易地扶贫搬迁、农林水0.36亿元;自然灾害防治及其他0.19亿元;支持中小银行发展506.00亿元(见图1)。(注:债券资金投向根据地方上报数据汇总生成)

  从还本方式看,山西省、内蒙古自治区、浙江地区、广东地区、广西壮族自治区共发行8只本金分期偿还支持中小银行发展专项债券,金额合计506.00亿元其他债券均为到期一次性还本。

  从发行地区看,15个省、自治区、直辖市12月份发行了地方政府债券(见表2)。债券发行规模较大的有山西省293.28亿元辽宁地区216.59亿元、天津市212.90亿元(见图2)。

  1-12月,全国36个省、自治区、直辖市、计划单列市及新疆生产建设兵团发行地方政府债券1,848只,共计64,438.12亿元。其中,一般债券23,033.65亿元,专项债券41,404.47亿元。按债券性质划分,新增债券45,524.85亿元,再融资债券18,913.27亿元。1-12月新增地方政府债券发行规模(分地区)见图3

  从发行进度看,1-12月,新增债券完成地方政府债务限额47,300.00亿元的96.25%。其中,一般债券9,506.15亿元,完成97.00%;专项债券36,018.70亿元,完成96.05%(见表3)。

  1-12月,北京市天津市河北省等35个地区及新疆生产建设兵团发行了再融资债券18,913.27亿元。其中,一般债券13,527.50亿元,专项债券5,385.77亿元。

  (二)利率

  12月,地方政府债券平均发行利率3.46%。其中,一般债券3.40%,专项债券3.50%。今年前四个月发行利率连续走低,4月份达到年内最低点2.91%,从5月份开始持续六个月回升,11月份开始回落,12月份继续回落,平均发行利率环比下降12bp,同比下降25bp。2019-2020年地方政府债券月平均发行利率走势见图4。2020年12月不同期限地方政府债券平均发行利率详见表4。

  1-12月,地方政府债券平均发行利率3.40%,比2019年下降7bp。其中,一般债券3.34%,专项债券3.44%。2020年1-12月不同期限地方政府债券平均发行利率见表5。

  (三)期限

  12月,地方政府债券平均发行期限8.17年。其中,一般债券6.61年,专项债券9.19年。不同期限债券发行规模和期限结构见表6、图5

  1-12月,地方政府债券平均发行期限14.65年,比2019年延长4.39年。其中,一般债券14.70年,专项债券14.62年。不同期限债券发行规模见表7。10年期及以上债券49,384.99亿元,占比76.64%,比2019年的46.83%高29.81个百分点。2015—2020年10年期及以上债券占比见图6

  (四)平均全场倍数、发行利差

  从认购倍数看,12月地方政府债券发行平均全场倍数为16.74倍。其中,一般债券16.04倍,专项债券17.21倍。不同期限债券发行平均全场倍数见表8。

  从债券发行利差看,12月地方政府债券发行利差区间为23bp-46bp,利差均值为32bp。环比利差区间扩大,下限上升7bp,上限上升18bp,利差均值上升10bp。不同期限债券发行利差见表9。

  (五)二级市场现券交易情况

  12月,地方政府债券二级市场现券交易金额3,497.24亿元。其中,银行间债券市场3,221.69亿元,上海证券交易所272.05亿元,深圳证券交易所3.50亿元。12月现券交易日平均换手率为0.60‰。

  1-12月,地方政府债券二级市场现券交易金额133,766.64亿元。其中,银行间债券市场132,512.63亿元,上海证券交易所1223.17亿元,深圳证券交易所30.84亿元。1-12月地方政府债券二级市场现券交易情况见表10,现券交易日平均换手率见图7

  二、地方政府债券余额

  截至12月末,全国地方政府债券余额254,864.10亿元,其中一般债券余额125,937.47亿元,专项债券余额128,926.63亿元。地方政府债券剩余平均年限6.9年(其中一般债券6.3年,专项债券7.5年),比2019年末延长1.9年。地方政府债券平均利率3.51%,其中一般债券3.51%,专项债券3.50%。

  全国地方政府债券余额加上非政府债券形式存量政府债务1,750.55亿元,全国地方政府债务余额为256,614.65亿元,控制在全国人大批准的限额288,074.30亿元之内。

       附件:地方政府债券市场报告12.pdf    

       

 

  (本文所有图表略见附件 )

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发布日期:  2021年01月20日