中华人民共和国财政部

政府债务研究和评估中心

地方政府债券市场报告(2020年10月)

  

一、市场概况

      (一)债券发行总体情况

  10月,全国26个省、自治区、直辖市、计划单列市共发行地方政府债券140只,金额合计4,429.26亿元具体情况如下:

  按债券类型分,发行一般债券1,589.65亿元;发行专项债券2,839.61亿元。

  按债券性质分,发行新增债券1,899.25亿元;发行再融资债券2,530.01亿元

  按发行场所分,中央国债登记结算有限责任公司(以下简称中央结算公司)发行2,356.28亿元,包含商业银行柜台市场发行新增专项债券4.00亿元、再融资一般债券12.10亿元;上海证券交易所发行1,132.62亿元;深圳证券交易所发行940.36亿元(见表1)。

  从债券资金投向看,新增债券资金用于交通基础设施283.33亿元;市政建设和产业园区基础设施387.23亿元;保障性住房、棚改及城镇老旧小区改造575.27亿元;生态建设、环境保护67.01亿元;教科文卫、社会保障443.04亿元;粮油储备、物流及能源基础设施8.19亿元;脱贫攻坚、易地扶贫搬迁、农林水96.58亿元;自然灾害防治及其他38.60亿元(见图1)。

  从还本方式看,河北省、湖北、湖南省共发行26只本金分期偿还专项债券,金额合计225.49亿元。其他债券均为到期一次性还本。

  从发行地区看,26个省、自治区、直辖市、计划单列市10月份发行了地方政府债券(见表2)。债券发行规模较大的有江苏省864亿元、湖南省309.30亿元湖北省300.15亿元(见图2)。

  1-10月,全国36个省、自治区、直辖市、计划单列市及新疆生产建设兵团发行地方政府债券1,783只,共计61,218.35亿元。其中,一般债券21,412.31亿元,专项债券39,806.04亿元。按债券性质划分,新增债券44,944.55亿元,再融资债券16,273.80亿元。1-10月新增地方政府债券发行规模(分地区)见图3。

  从发行进度看,1-10月,新增债券完成已下达新增地方政府债务限额45,300.00亿元的99.22%。其中,一般债券9,478.75亿元,完成96.72%;专项债券35,465.80亿元,完成99.90%(见表3)。

  1-10月,北京市天津市河北省等35个地区发行了再融资债券16,273.80亿元。其中,一般债券11,933.56亿元,专项债券4,340.24亿元。

  (二)利率

  10月,地方政府债券平均发行利率3.67%,为今年最高利率水平。其中,一般债券3.70%,专项债券3.66%。今年以来,发行利率连续四个月走低后,已持续六个月回升,10月平均发行利率环比上升3bp,同比下降2bp。2019-2020年地方政府债券月平均发行利率走势见图4。2020年10月不同期限地方政府债券平均发行利率详见表4。

  1-10月,地方政府债券平均发行利率3.40%,比2019年同期下降7bp。其中,一般债券3.33%,专项债券3.43%。2020年1-10月不同期限地方政府债券平均发行利率见表5。

  (三)期限

  10月,地方政府债券平均发行期限13.50年。其中,一般债券15.09年,专项债券12.61年。不同期限债券发行规模和期限结构见表6、图5。

  1-10月,地方政府债券平均发行期限14.89年,比2019年同期延长4.77年。其中,一般债券15.00年,专项债券14.84年。不同期限债券发行规模见表7。10年期及以上债券47,380.50亿元,占比77.40%,比2019年的46.83%高30.57个百分点。2015—2020年10年期及以上债券占比见图6。

  (四)平均全场倍数、发行利差

  从认购倍数看,10月地方政府债券发行平均全场倍数为19.26倍。其中,一般债券18.47倍,专项债券19.70倍。不同期限债券发行平均全场倍数见表8。

  从债券发行利差看,10月地方政府债券发行利差区间为21bp-40bp,利差均值为26bp。环比利差区间缩小,下限上升3bp,上限下降10bp,利差均值与上月持平。不同期限债券发行利差见表9。

  (五)二级市场现券交易情况

  10月,地方政府债券二级市场现券交易金额5,129.79亿元。其中,银行间债券市场5,071.69亿元,上海证券交易所55.49亿元,深圳证券交易所2.61亿元。10月现券交易日平均换手率为1.26‰。

  1-10月,地方政府债券二级市场现券交易金额126,950.70亿元。其中,银行间债券市场126,131.13亿元,上海证券交易所792.26亿元,深圳证券交易所27.31亿元。1-10月地方政府债券二级市场现券交易情况见表10,现券交易日平均换手率见图7。

  二、地方政府债券余额

  截至10月末,全国地方政府债券余额256,158.82亿元,其中一般债券余额126,969.46亿元,专项债券余额129,189.36亿元。地方政府债券剩余平均年限6.87年(其中一般债券6.23年,专项债券7.50年), 比2019年末延长1.9年。地方政府债券平均利率3.51%,其中一般债券3.51%,专项债券3.50%。

  全国地方政府债券余额加上非政府债券形式存量政府债务1,914.85亿元,全国地方政府债务余额为258,073.67亿元,控制在全国人大批准的限额288,074.30亿元之内。

   附件:地方政府债券市场报告10.pdf    

     (本文所有图表略见附件 )

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发布日期:  2020年11月11日