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政府债务研究和评估中心

地方政府债券市场报告(2020年8月)

  

一、市场概况

  (一)债券发行总体情况

  8月,全国31个省、自治区、直辖市、计划单列市共发行地方政府债券315只,金额合计11,997.22亿元具体情况如下:

  按债券类型分,发行一般债券4,797.93亿元;发行专项债券7,199.29亿元。

  按债券性质分,发行新增债券9,208.55亿元;发行再融资债券2,788.67亿元

  按发行场所分,中央国债登记结算有限责任公司(以下简称中央结算公司)发行7,011.11亿元,包含商业银行柜台市场发行专项债券23.30亿元;上海证券交易所发行3,510.12亿元;深圳证券交易所发行1,475.99亿元。

  从债券资金投向看,新增债券资金用于交通基础设施1,647.97亿元;市政建设和产业园区基础设施1,952.57亿元;保障性住房、棚改及城镇老旧小区改造2,118.06亿元;生态建设、环境保护535.60亿元;教科文卫、社会保障1,667.68亿元;粮油储备、物流及能源基础设施107.55亿元;脱贫攻坚、易地扶贫搬迁、农林水879.64亿元;自然灾害防治及其他299.48亿元(见图1)。

  从还本方式看,天津市河北省、山西省、山东地区湖北、深圳市、四川省共发行24只本金分期偿还专项债券,金额合计318.67亿元。山东地区发行2只可提前偿还专项债券期限5+2年、7+3,金额合计21.10亿元。其他债券均为到期一次性还本。

  从发行地区看,31个省、自治区、直辖市、计划单列市8月份发行了地方政府债券(见表2)。债券发行规模较大的有浙江地区1,133.05亿元、山东地区1,011.45亿元广东地区819.82亿元(见图2)。

  1-8月,全国36个省、自治区、直辖市、计划单列市及新疆生产建设兵团发行地方政府债券1,406只,共计49,583.65亿元。其中,一般债券17,700.36亿元,专项债券31,883.29亿元;按债券性质划分,新增债券37,499.07亿元,再融资债券12,084.58亿元。1-8月新增地方政府债券发行规模(分地区)见图3。

  从发行进度看,1-8月,新增债券完成新增地方政府债务限额47,300.00亿元的79.28%。其中,一般债券8,530.41亿元,完成87.05%;专项债券28,968.66亿元,完成77.25%(见表3)。

  1-8月,北京市天津市河北省等34个地区发行了再融资债券12,084.58亿元。其中,一般债券9,169.95亿元,专项债券2,914.63亿元。

  (二)利率

  8月,地方政府债券平均发行利率3.53%,为今年最高利率水平。其中,一般债券3.51%,专项债券3.54%。今年以来,发行利率连续四个月走低后,已持续四个月回升,8月平均发行利率环比上升13bp,同比上升15bp。2019-2020年地方政府债券月平均发行利率走势见图4。2020年8月不同期限地方政府债券平均发行利率见表4。

  1-8月,地方政府债券平均发行利率3.34%,比2019年同期下降12bp。其中,一般债券3.25%,专项债券3.39%。2020年1-8月不同期限地方政府债券平均发行利率见表5。

  (三)期限

  8月,地方政府债券平均发行期限15.02年,同比延长3.9年。其中,一般债券15.61年,专项债券14.64年。不同期限债券发行规模和期限结构见表6、图5。

  1-8月,地方政府债券平均发行期限15.04年,比2019年同期延长5.33年。其中,一般债券14.76年,专项债券15.21年。不同期限债券发行规模见表7。10年期及以上债券39,262.18亿元,占比79.18%,比2019年的46.83%高32.35个百分点。2015—2020年10年期及以上债券占比见图6。

  (四)平均全场倍数、发行利差

  从认购倍数看,8月,地方政府债券发行平均全场倍数为18.48倍。其中,一般债券18.61倍,专项债券18.39倍。不同期限债券发行平均全场倍数见表8。

  从债券发行利差看,8月,地方政府债券发行利差区间为12bp-33bp,利差均值为24bp。环比利差区间缩小,下限上升3bp,上限下降5bp,利差均值与上月持平。

  (五)二级市场现券交易情况

  8月,地方政府债券二级市场现券交易金额17,880.72亿元。其中,银行间债券市场17,834.55亿元,上海证券交易所40.75亿元,深圳证券交易所5.42亿元。8月现券交易日平均换手率为3.48‰。

  1-8月,地方政府债券二级市场现券交易金额105,220.17亿元。其中,银行间债券市场104,496.58亿元,上海证券交易所691.45亿元,深圳证券交易所32.14亿元。

  二、地方政府债券余额

  截至8月末,全国地方政府债券余额249,125.56亿元,其中一般债券余额126,306.62亿元,专项债券余额122,818.94亿元。地方政府债券剩余平均年限6.58年,比2019年末延长1.61年,其中一般债券5.96年,专项债券7.21年。地方政府债券平均利率3.50%,其中一般债券3.51%,专项债券

3.50%。

  全国地方政府债券余额加上非政府债券形式存量政府债务1,914.85亿元,全国地方政府债务余额为251,040.41亿元,控制在全国人大批准的限额288,074.30亿元之内。

      附件:地方政府债券市场报告8.pdf   

  (本文所有图表略见附件 )

 

 

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发布日期:  2020年09月17日