一、市场概况

　　（一）债券发行总体情况

　　7月，全国22个省、自治区、直辖市、计划单列市及新疆生产建设兵团发行了地方政府债券，发行只数合计71只,发行金额合计2,722.39亿元。具体情况如下：

　　按债券类型分，一般债券发行1,763.77亿元；专项债券发行958.62亿元。

　　按债券性质分，新增债券发行421.97亿元；再融资债券发行2,300.42亿元。

　　按发行场所分，中央国债登记结算有限责任公司（以下简称中央结算公司）发行1,780.07亿元;上海证券交易所发行454.59亿元；深圳证券交易所发行487.73亿元。

　　从债券资金投向看，新增债券资金用于交通基础设施70.81亿元；市政建设和产业园区基础设施30.32亿元；保障性住房、棚改及城镇老旧小区改造170.64亿元；生态建设、环境保护12.22亿元；教科文卫、社会保障110.84亿元；粮油储备、物流及能源基础设施0.26亿元；脱贫攻坚、易地扶贫搬迁、农林水19.88亿元；自然灾害防治及其他7.00亿元（见图1）。

　　从还本方式看，湖北省发行12只本金分期偿还专项债券，金额为114.47亿元，其他地区均为到期一次性还本。

　　从发行地区看，22个省、自治区、直辖市、计划单列市及新疆生产建设兵团7月份发行了地方政府债券（见表2）。债券发行规模较大的有湖北省572.75亿元、重庆市338.88亿元、四川省256.52亿元（见图2）。

　　1-7月,全国36个省、自治区、直辖市、计划单列市及新疆生产建设兵团发行地方政府债券1,091只，共计37,586.43亿元。其中,一般债券12,902.43亿元,专项债券24,684.00亿元；按债券性质划分,新增债券28,290.52亿元,再融资债券9,295.91亿元。1-7月新增地方政府债券发行规模（分地区）见图3。

　　从发行进度看，1-7月,新增债券完成新增地方政府债务限额47,300.00亿元的59.81%。其中，一般债券5,629.19亿元,完成57.44%；专项债券22,661.33亿元，完成60.43%（见表3）。

　　1-7月,再融资一般债券发行7,273.24亿元,再融资专项债券发行2,022.67亿元。北京市、天津市、河北省等33个地区发行了再融资债券。

　　（二）利率

　　7月，地方政府债券平均发行利率3.40%。其中，一般债券3.34%，专项债券3.52%。今年以来，发行利率连续四个月走低后，已持续三个月回升，7月平均发行利率环比上升17bp。2019-2020年地方政府债券月平均发行利率走势见图4。2020年7月不同期限地方政府债券平均发行利率见表4。

　　1-7月，地方政府债券平均发行利率3.28%。其中，一般债券3.15%，专项债券3.34%。各期限平均发行利率见表5。

　　（三）期限

　　7月，地方政府债券平均发行期限14.34年。其中，一般债券12.73年，专项债券17.30年。不同债券期限发行规模和期限结构见表6、图5。

　　1-7月，地方政府债券平均发行期限15.05年。其中，一般债券14.44年，专项债券15.37年。不同期限债券发行规模见表7。10年期及以上债券30,387.76亿元,占比80.85%,比2019年的46.83%高34.02个百分点。2015—2020年10年期及以上债券占比见图6。

　　（四）平均全场倍数、发行利差

　　从认购倍数看，7月，地方政府债券发行平均全场倍数为18.99倍。其中，一般债券18.59倍,专项债券19.71倍。不同期限债券发行平均全场倍数见表8。

　　从债券发行利差看，7月，地方政府债券发行利差区间为9bp-38bp,利差均值为24bp。环比利差区间扩大,下限下降4bp,上限上升4bp，利差均值上升1bp。

　　（五）二级市场现券交易情况

　　7月，地方政府债券二级市场现券交易金额18，322.58亿元。其中，银行间债券市场18,241.59亿元，上海证券交易所80.97亿元，深圳证券交易所0.02亿元。7月现券交易日平均换手率为3.32‰。

　　1-7月，地方政府债券二级市场现券交易金额87,339.44亿元。其中，银行间债券市场86,662.02亿元，上海证券交易所650.70亿元，深圳证券交易所26.72亿元。 

 二、地方政府债券余额

　　截至7月末，全国地方政府债券余额239,701.00亿元，其中一般债券余额123,170.73亿元，专项债券余额116,530.27亿元。地方政府债券剩余平均年限6.18年，其中一般债券5.60年，专项债券6.79年。地方政府债券平均利率3.50%，其中一般债券3.51%，专项债券3.49%。

　　全国地方政府债券余额加上非政府债券形式存量政府债务1,889.33亿元，全国地方政府债务余额为241,590.33亿元，控制在全国人大批准的限额288,074.30亿元之内。

     附件：地方政府债券市场报告7.pdf  

　　（本文所有图表略见附件 ）