中华人民共和国财政部

政府债务研究和评估中心

地方政府债券市场报告(2020年4月)

  

一、市场概况

  (一)债券发行总体情况

  4月,全国17个省、自治区、直辖市、计划单列市发行了地方政府债券,发行只数合计78只,发行金额合计2867.60亿元具体情况如下:

  按债券类型分,一般债券发行1667.51亿元;专项债券发行1200.09亿元。

  按债券性质分,新增债券1201.74亿元;再融资债券1665.86亿元

  按发行场所分,2867.60亿元全部在中央国债登记结算有限责任公司(以下简称中央结算公司)发行。

  从债券资金投向看,新增债券资金拟用于交通基础设施246.61亿元;市政建设和产业园区基础设施355.82亿元;保障性住房、棚户区改造19.34亿元;生态建设、环境保护126.85亿元;教科文卫、社会保障248.50亿元;粮油储备、物流及能源基础设施7.11亿元;脱贫攻坚、易地扶贫搬迁、农林水170.46亿元;自然灾害防治及其他27.05亿元(见图1)。

  从还本方式看,除到期一次性还本外,深圳市共发行3只本金分期偿还专项债券,期限均为10年,金额合计12.70亿元

  从发行地区看,17个省、自治区、直辖市、计划单列市4月份发行了地方政府债券(见表2)。债券发行规模较大的有江苏省553.25亿元、内蒙古自治区317.50亿元、山东地区308.53亿元、重庆市235.94亿元(见图2)

  1-4月,全国发行地方政府债券570只,共计18972.68亿元。其中,一般债券6732.70亿元,专项债券12239.98亿元;按债券性质划分,新增债券16625.57亿元,再融资债券2347.11亿元。

  从发行进度看,1-4月,新增债券完成提前下达新增地方政府债务限额28480.00亿元的58.38%。其中,一般债券5104.04亿元,完成91.47%;专项债券11521.53亿元,完成50.31%(见表3)1-4月新增地方政府债券发行规模(分地区)见图3。1-4月新增地方政府债券发行进度(分地区)见图4。

  1-4月,再融资一般债券发行1628.66元,再融资专项债券发行718.45亿元。辽宁地区、黑龙江省、江苏省、江西省、山东地区、湖北省、广西壮族自治区、重庆市、四川省、贵州省、青海省、新疆维吾尔自治区12个地区发行了再融资债券。

  (二)利率

  4月,地方政府债券平均发行利率2.91%;其中,一般债券2.82%,专项债券3.04%。今年以来,发行利率已连续四个月走低。4月发行利率比2019年12月下降80bp;环比下降28bp,降幅为前4个月最高。2019年-2020年地方政府债券平均发行利率走势见图5。不同期限地方政府债券平均发行利率见表4。

  1-4月,地方政府债券平均发行利率3.31%;其中,一般债券3.21%,专项债券3.37%。各期限平均发行利率见表5。

  (三)期限

  4月,地方政府债券平均发行期限14.07年;其中,一般债券12.74年,专项债券15.93年。不同债券期限发行规模和期限结构见表6、图6。

  1-4月,地方政府债券平均发行期限15.49年,其中一般债券17.09年,专项债券14.61年。不同期限发行规模见表7。10年期及以上债券15582.10亿元,占比82.13%,比2019年的46.83%提高35.30个百分点。2015年2020年10年期及以上债券占比见图7。

  (四)平均全场倍数、发行利差

  从认购倍数看,4月,地方政府债券发行平均全场倍数为16.43倍;其中,一般债券17.30倍,专项债券15.21倍。不同期限债券发行平均全场倍数见表8。

  从债券发行利差看,4月,地方政府债券发行利差区间为18bp-40bp,利差均值为27bp。环比利差区间缩小,下限上升2bp,上限下降4bp,利差均值上升1bp。

  (五)二级市场交易情况

  4月,地方政府债券二级市场交易金额1462288.64亿元;其中,现券交易13946.00亿元,回购交易1257831.31亿元,同业拆借190511.33亿元。4月地方政府债券日平均换手率为2.92‰。 

   1-4月,地方政府债券二级市场交易金额4452973.30亿元;其中,现券交易39767.99亿元,回购交易3899057.18亿元,同业拆借514148.13亿元。

  二、地方政府债券余额

  截至4月末,全国地方政府债券余额228513.06亿元,加上非政府债券形式存量政府债务1,889.33亿元,全国地方政府债务余额为230402.39亿元。

  按债券类型分,一般债券余额122911.76亿元,专项债券余额105601.30亿元。

  按债券期限分,地方政府债券剩余平均年限5.55年;其中一般债券5.27年;专项债券5.89年。

  从债券利率看,地方政府债券平均利率3.52%;其中一般债券3.53%,专项债券3.52%。

         附件:地方政府债券市场报告4.pdf 

      (本文所有图表略见附件 )

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发布日期:  2020年05月18日