中华人民共和国财政部

政府债务研究和评估中心

地方政府债券市场报告(2020年3月)

  

一、市场概况

  (一)债券发行总体情况

  3月,全国23个省、自治区、直辖市、计划单列市发行了地方政府债券,发行只数合计93只,发行金额合计3875.23亿元具体情况如下:

  按债券类型分,一般债券发行2333.26亿元;专项债券发行1541.97亿元。

  按债券性质分,新增债券3193.98亿元;再融资债券681.25亿元

  按发行场所分,3875.23亿元全部为中央国债登记结算有限责任公司(以下简称中央结算公司)发行。

  从债券资金投向看,新增债券资金拟用于交通基础设施677.80亿元;市政建设和产业园区基础设施844.16亿元;保障性住房、棚户区改造203.93亿元;生态建设、环境保护303.87亿元;教科文卫、社会保障618.52亿元;粮油储备、物流及能源基础设施51.63亿元;脱贫攻坚、易地扶贫搬迁、农林水423.39亿元;自然灾害防治及其他70.68亿元(见图1)。

  从还本方式看,除到期一次性还本外,河北省和黑龙江省共发行8只本金分期偿还专项债券,期限为5年、10年、30年,计329.80亿元

  从发行地区看,23个省、自治区、直辖市、计划单列市3份发行了地方政府债券(见表2)。债券发行规模较大的有河北省645.10亿元、河南省436.33亿元、黑龙江省422.74亿元、安徽省327.01亿元(见图2)。

       1-3月,全国发行地方政府债券492只,共计16105.08亿元。其中,一般债券5065.19亿元,专项债券11039.89亿元;按债券性质划分,新增债券15423.83亿元,再融资债券681.25亿元。

  从发行进度看,1-3月,新增债券完成提前下达2020年新增地方政府债务限额18480.00亿元的83.46%。其中,一般债券4594.98亿元,完成82.35%;专项债券10828.85亿元,完成83.94%(见表3)1-3月新增地方政府债券发行规模(分地区)见图3。全部完成提前下达新增地方政府债务限额的地区有北京、天津、辽宁地区、宁波市、安徽省、福建地区、江西省、广东地区、四川省、贵州省、云南省、西藏自治区、新疆生产建设兵团等13个地区(见图4)。

  1-3月,再融资一般债券发行470.21亿元,再融资专项债券发行211.04亿元。河北省、辽宁地区、吉林省、安徽省、河南省、四川省、贵州省、云南省等8个地区发行了再融资债券。

  (二)利率

  3月,地方政府债券平均发行利率3.19%;其中,一般债券3.26%,专项债券3.08%。今年以来,发行利率已连续三个月走低,3月发行利率分别比2019年12月、2020年1月和2月下降52bp、31bp和15bp,利率水平较2019年最低月份(2月,3.31%)低12bp。2019年-2020年地方政府债券平均发行利率走势见图5。不同期限地方政府债券平均发行利率见表4。

  1-3月,地方政府债券平均发行利率3.38%;其中,一般债券3.33%,专项债券3.40%。各期限平均发行利率见表5。

  (三)期限

  3月,地方政府债券平均发行期限17.56年;其中,一般债券19.74年,专项债券14.27年。不同债券期限发行规模和期限结构见表6、图6。

  1-3月,地方政府债券平均发行期限15.74年,其中一般债券18.53年,专项债券14.47年。不同期限发行规模见表7。10年期及以上债券13722.28亿元,占比85.20%,比2019年的46.83%高38.37个百分点。2015年2020年10年期及以上债券占比见图7。

  (四)平均全场倍数、发行利差

  从认购倍数看,3月,地方政府债券发行平均全场倍数为15.08倍;其中,一般债券15.01倍,专项债券15.19倍。不同期限债券发行平均全场倍数见表8。

  从债券发行利差看,3月,地方政府债券发行利差区间为16bp-44bp,利差均值为26bp。环比利差区间扩大,下限下降5bp,上限上升9bp,利差均值下降3bp。

  (五)二级市场交易情况

  3月,地方政府债券二级市场交易金额1320461.93亿元;其中,现券交易13733.58亿元,回购交易1153215.74亿元,同业拆借153512.61亿元。3月地方政府债券日平均换手率为2.78‰。

  1-3月,地方政府债券二级市场交易金额2990684.66亿元;其中,现券交易25821.99亿元,回购交易2641225.87亿元,同业拆借323636.80亿元。

  二、地方政府债券余额

  截至3月末,全国地方政府债券余额226329.80亿元,加上非政府债券形式存量政府债务1,889.33亿元,全国地方政府债务余额为228219.13亿元。

  按债券类型分,一般债券余额121657.62亿元,专项债券余额104672.18亿元。

  按债券期限分,地方政府债券剩余平均年限5.52年;其中一般债券5.24年;专项债券5.85年。

  从债券利率看,地方政府债券平均利率3.53%;其中一般债券3.54%,专项债券3.52%。

        附件:地方政府债券市场报告3.pdf

      (本文所有图表略见附件 )

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发布日期:  2020年04月20日