中华人民共和国财政部

政府债务研究和评估中心

地方政府债券市场报告(2020年2月)

    一、市场概况

    (一)债券发行总体情况

     2月,全国22个省、自治区、直辖市、计划单列市发行了地方政府债券,发行只数合计123只,发行金额合计4379.22亿元。具体情况如下:

按债券类型分,一般债券发行2029.51亿元;专项债券发行2349.71亿元。

    按债券性质分,4379.22亿元全部为新增债券。

    按发行场所分,4379.22亿元全部为银行间市场发行。 

    从债券资金投向看,新增债券资金拟用于交通基础设施1247.84亿元;市政建设和产业园区基础设施1496.37亿元;保障性住房、棚户区改造56.80亿元;生态建设、环境保护214.52亿元;教科文卫、社会保障687.19亿元;粮油储备、物流及能源基础设施28.81亿元;脱贫攻坚、易地扶贫搬迁、农林水502.46亿元;自然灾害防治及其他145.23亿元(见图1)。

    从还本方式看,除到期一次性还本外,四川省发行1只本金分期偿还专项债券,期限为30年,计20.33亿元。

    从发行地区看,22个省、自治区、直辖市、计划单列市2月份发行了地方政府债券(见表2)。债券发行规模较大的有北京市692亿元、四川省393.62亿元、广西壮族自治区383.59亿元、重庆市332亿元(见图2)。

      从发行进度看,1-2月,全国发行地方政府债券399只,共计12229.86亿元。其中,发行一般债券2371.94亿元,发行专项债券9497.92亿元,全部为新增债券;完成提前下达2020年新增地方政府债务限额18480.00亿元的66.18%,其中一般债券完成48.96%,专项债券完成73.63%(见表3)。1-2月新增地方政府债券发行规模(分地区)见图3;1-2月新增地方政府债券发行进度完成提前下达限额的地区有北京市、天津市、福建地区、江西省、广东地区、四川省、云南省(见图4)。

    (二)利率

     2月,地方政府债券平均发行利率3.34%;其中,一般债券3.35%,专项债券3.34%。今年以来,发行利率已连续两个月走低,2月发行利率分别比2019年12月、2020年1月下降37bp和16bp。2019年-2020年地方政府债券月平均发行利率走势见图5。不同期限地方政府债券平均发行利率见表4。

    1-2月,地方政府债券平均发行利率3.44%;其中,一般债券3.39%,专项债券3.46%。各期限平均发行利率见表5。

   (三)期限

    2月,地方政府债券平均发行期限17.53年;其中,一般债券18.17年,专项债券16.97年。不同债券期限发行规模和期限结构见表6、图6。

    2020年1-2月,地方政府债券平均发行期限15.17年;其中,一般债券17.49年,专项债券14.50年。不同期限发行规模和期限结构见表7。

  (四)平均全场倍数、发行利差

    从认购倍数看,2月,地方政府债券发行平均全场倍数为15.51倍;其中,一般债券17.78倍,专项债券13.55倍。不同期限债券发行平均全场倍数见表8。

    从债券发行利差看,2月,地方政府债券发行利差区间为21bp-35bp,利差均值为29bp。环比利差区间扩大,下限下降1bp,上限上升2bp,利差均值上升2bp。

 (五)二级市场交易情况

   2月,地方政府债券二级市场交易金额789611.75亿元;其中,现券交易3996.65亿元,回购交易715300.27亿元,同业拆借70314.83亿  元。2月地方政府债券日平均换手率为0.92‰。

   1-2月,地方政府债券二级市场交易金额1670222.74亿元;其中,现券交易12088.41亿元,回购交易1488010.14亿元,同业拆借170124.19亿元。

   二、地方政府债券余额

   截至2月末,全国地方政府债券余额223412.79亿元,加上非政府债券形式存量政府债务1,889.33亿元,全国地方政府债务余额为225302.12亿元。

   按债券类型分,一般债券余额119869.33亿元,专项债券余额103543.46亿元。

   按债券期限分,地方政府债券剩余平均年限5.38年;其中一般债券5.02年;专项债券5.79年。

   从债券利率看,地方政府债券平均利率3.54%;其中一般债券3.54%,专项债券3.53%。

      附件:地方政府债券市场报告2.pdf

      (本文所有图表略见附件 )

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发布日期:  2020年03月18日