（二）债券招投标、债券利差

　　从认购倍数看，2019年12月份地方政府债券发行平均全场倍数为9.63倍。一般债券平均全场倍数为11.40倍,专项债券平均全场倍数为9.42倍。不同期限债券发行平均全场倍数(见表4)。

　　从债券发行利差看，2019年12月地方政府债券发行利差区间为21bp-26bp,利差均值为24bp。环比利差区间缩小,下限上升1bp,上限下降14bp，利差均值下降3bp。

　　（三）期限

　　债券期限。2019年12月，地方政府债券平均发行期限18.67年，其中，一般债券8.32年，专项债券19.89年。新增债券平均发行期限26.03年，再融资债券平均发行期限9.26年，置换债券平均发行期限10年。不同期限发行规模（见表6）。2019年12月地方政府债券发行期限结构占比（见图4）。

　　2019年1-12月，地方政府债券平均发行期限10.26年，其中，一般债券12.07年，专项债券9.02年。新增债券平均发行期限9.03年，再融资债券平均发行期限12.27年,置换债券平均发行期限19.43年。不同期限发行规模（见表7）。

　　（四）利率

　　2019年12月，地方政府债券平均发行利率3.71%，其中一般债券3.41%，专项债券3.74%。不同期限地方政府债券平均发行利率（见图5,显示地方政府债券平均发行利率），一般债券和专项债券平均发行利率（见表8）。近12个月地方政府债券月平均发行利率走势（见图6，显示地方政府债券平均发行利率）。

　　2019年1-12月累计，地方政府债券平均发行利率3.47%，其中一般债券平均发行利率3.53%，专项债券平均发行利率3.43%。各期限平均发行利率（见图7，显示地方政府债券平均发行利率）。

　　（五）二级市场交易情况

　　2019年12月，地方政府债券二级市场现券交易金额6,189.07亿元，回购交易金额936,187.56亿元，同业拆借金额107,635.32亿元，合计1,050,011.95亿元。12月地方政府债券日平均换手率为1.33‰,11月日平均换手率为1.72‰。

　　2019年1-12月累计，地方政府债券二级市场现券交易金额99,378.53亿元，回购交易金额10,541,474.03亿元，同业拆借金额1,510,562.79亿元，合计12,151,415.35亿元。

　　二、地方政府债券余额

　　截至2019年12月末，全国地方政府债券余额211,182.93亿元，加上非政府债券形式存量政府债务1,889.33亿元，全国地方政府债务余额为213,072.26亿元，控制在全国人大批准的限额240,774.30亿元之内。

　　按债券类型分，截至2019年12月末，一般债券余额117,137.39亿元；专项债券余额94,045.54亿元。

　　按债券期限分，截至2019年12月末，地方政府债券剩余平均年限4.97年，其中一般债券4.88年；专项债券5.09年。

　　从债券利率看，截至2019年12月末，地方政府债券平均利率3.54%，其中一般债券平均利率3.55%；专项债券平均利率3.54%。

  附件：地方政府债券市场报告12.pdf

　　（本文所有图表略见附件 ）