中华人民共和国财政部

政府债务研究和评估
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地方政府债券市场报告(11月)

  

一、市场概况

  (一)当月债券发行情况

  2019年11月,全国8个省(区、市)发行了地方政府债券,发行只数合计16只;发行金额合计457.89亿元。具体情况如下(见表1):

  按债券类型分,一般债券发行230.65亿元;专项债券发行227.24亿元。

  按债券性质分,再融资债券发行457.89亿元。

  按发行场所分,银行间市场发行78.01亿元;上海证券交易所发行264.43亿元;深圳证券交易所发行115.45亿元。

  从发行地区看,8个省、自治区、直辖市、计划单列市11月份发行了地方政府债券(见表2)。债券总额发行规模较大的有天津市176.04亿元、云南省88.45亿元、大连市80.58亿元等(见图1)。 

  从发行进度看,2019年1-11月份,全国发行地方政府债券1,086只,共计43,244.40亿元。其中,发行一般债券17,702.15亿元,发行专项债券25,542.25亿元;按债券性质划分,发行新增债券30,354.09亿元(不含外债转贷部分,下同),发行再融资债券11,461.08亿元,发行置换债券1,429.23亿元。

  (二)债券招投标、债券利差

  从认购倍数看,11月份地方政府债券发行平均全场倍数为16.97倍。一般债券平均全场倍数为18.10倍,专项债券平均全场倍数为15.82倍。不同期限债券发行平均全场倍数(见表3)。

  从债券发行利差看,2019年11月地方政府债券发行利差区间为22bp-40bp,利差均值为27bp。环比利差区间扩大,下限上升3bp,上限上升16bp,利差均值上升5bp。

  (三)期限

  2019年11月,地方政府债券平均发行期限16.07年,其中,一般债券21.79年,专项债券10.26年。不同期限发行规模(见表5)。2019年11月地方政府债券发行期限结构(见图2)。

  2019年1-11月,地方政府债券平均发行期限10.19年,其中,一般债券12.08年,专项债券8.88年。新增债券平均发行期限8.92年,再融资债券平均发行期限12.28年,置换债券平均发行期限20.42年。不同期限发行规模(见表6)。

  (四)利率

  2019年11月,地方政府债券平均发行利率3.66%,其中一般债券3.84%,专项债券3.47%。不同期限地方政府债券平均发行利率(见图3,显示地方政府债券平均发行利率),一般债券和专项债券平均发行利率(见表7)。近12个月地方政府债券月平均发行利率走势(见图4,显示地方政府债券平均发行利率)。

  2019年1-11月累计,地方政府债券平均发行利率3.47%,其中一般债券平均发行利率3.53%,专项债券平均发行利率3.42%。各期限平均发行利率(见图5,显示地方政府债券平均发行利率)。

  (五)二级市场交易情况

  2019年11月,地方政府债券二级市场现券交易金额7,651.22亿元,回购交易金额913,790.92亿元,同业拆借111,211.61金额亿元,合计1,032,653.74亿元。11月地方政府债券日平均换手率为1.72‰,10月份日平均换手率为1.77‰。

  2019年1-11月累计,地方政府债券二级市场现券交易金额93,189.46亿元,回购交易9,605,286.47金额亿元,同业拆借金额1,402,927.47,亿元,合计11,101,403.40亿元。

  二、地方政府债券余额

  截至2019年11月末,全国地方政府债券余额211,142.87亿元,加上非政府债券形式存量政府债务2,190.42亿元,全国地方政府债务余额为213,333.29亿元,控制在全国人大批准的限额240,774.30亿元之内。

  按债券类型分,截至2019年11月末,一般债券余额117,074.05亿元;专项债券余额94,068.82亿元。

  按债券期限分,截至2019年11月末,地方政府债券剩余平均年限5.02年,其中一般债券4.95年;专项债券5.11年。

  从债券利率看,截至2019年11月末,地方政府债券平均利率3.54%,其中一般债券平均利率3.54%;专项债券平均利率3.53%。

       附件:地方政府债券市场报告.pdf 

  (本文所有图表略见附件 )

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发布日期:  2019年12月20日